Финансовый анализ в оценке бизнеса - Форум "Репетитор оценщика"
[ Новые сообщения · Участники · Правила форума · Поиск · RSS ]
Страница 1 из 11
Форум "Репетитор оценщика" » Иные дисциплины » Финансовый анализ (помощь в решении задач) » Финансовый анализ в оценке бизнеса
Финансовый анализ в оценке бизнеса
ОценщиЦаДата: Вторник, 22.09.2015, 17:01 | Сообщение # 1
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
...

Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ЭкспертКаДата: Вторник, 22.09.2015, 17:24 | Сообщение # 2
Лейтенант
Группа: Модераторы
Сообщений: 42
Статус: Offline
Задача. Необходимо рассчитать денежный потокдля собственного капитала с использованием следующей информации. В результате прогноза предполагается рост выручки от реализации продукции по предприятию в целом на 2 000 тыс.руб. по сравнению с предыдущим годом, в результате чего величина выручки составит 20 000 тыс.руб. Чистая прибыль за год определена в размере 3 000 тыс.руб., амортизационные отчисления в составе себестоимости 1000 тыс.руб., увеличение долгосрочной задолженности за год 1 500 тыс.руб. Коэффициент оборачиваемости собственного оборотного капитала предприятия по ретроспективным данным равен 4. В течение периода начислено и уплачено процентов за пользование заемными денежными средствами на сумму 600 тыс.руб.
Решение.
1) расчет величины изменения за год величины собственного оборотного капитала (ΔСОК).

Коб.сок = В/ СОК,
где Коб.сок – коэффициент оборачиваемости СОК,
В – выручка от реализации продукции,
СОК – собственный оборотный капитал.

Из данной формулы СОКкг = В / Коб.сок = 20 000 / 4 = 5 000 тыс.руб. на конец рассматриваемого года.

Для расчета СОК на началорассматриваемого года (конец предыдущего года) рассчитаем выручку за предыдущий год, которая составит 20 000 – 2 000 = 18 000 тыс.руб. (т.к. в результате прогноза предполагается рост выручки от реализации продукции по предприятию в целом на 2 000 тыс.руб. по сравнению с предыдущим годом)

ТогдаСОК на начало рассматриваемого года по той же формуле составит СОКнг = В / Коб.сок = 18 000 / 4 = 4 500 тыс.руб.

Тогда изменение (увеличение) СОК зарассматриваемый период (год) составит ΔСОК = СОКкг – СОКнг = 5 000 – 4 500 = 500 тыс.руб.

2) расчет денежного потока для собственного капитала по известной формуле http://dom-khv.ucoz.ru/index....:

3 000 (прибыль) + 1 000 (амортизационные отчисления) + 1 500 (увеличение долгосрочной задолженности) – 600 (проценты за пользование заемными средствами) – 500 (увеличение собственного оборотного капитала) = 4 400 тыс.руб.

Ответ: денежный поток для собственного капитала составит 4 400 тыс.руб.

Комментарий: такой способ прогноза величины изменения собственного оборотного капитала может быть успешно использован и в практике оценки бизнеса


Сообщение отредактировал ЭкспертКа - Вторник, 22.09.2015, 17:25
 
ЭкспертКаДата: Четверг, 24.09.2015, 17:24 | Сообщение # 3
Лейтенант
Группа: Модераторы
Сообщений: 42
Статус: Offline
Задача. Рассчитайте стоимость одной акции компании, покоторой известна следующая информация: суммарная стоимость активов на дату оценки составляет 55 000 тыс.руб, количество акций в обращении 1 000 тыс.шт. Выручка от продаж продукции за год, предшествующий дате оценки, составила 80 000 тыс.руб., себестоимость проданной продукции - 60 000 тыс.руб., прочие расходы - 10 000 тыс.руб., налог на прибыль - 5 000
тыс.руб. В результате расчетов по данным аналогичных компаний оценщик выявил  следующую зависимость мультипликатора «цена/ активы» (P/ А) от рентабельности активов (Е/ А):  P/ А = -0,82 + 19,09 Е/ А.

Решение.

1) расчет чистой прибыли оцениваемой компании:
80 000 – 60 000 – 10 000 – 5 000 = 5 000 тыс.руб.

2) расчет рентабельности активов (Е/ А) оцениваемой
компании по формуле:
Е/ А = Е : А, где
Е – чистая прибыль оцениваемой компании,
А – стоимость активов оцениваемой компании.
Е/ А = 5 000 / 55 000 = 0,09.

3) расчет величины мультипликатора «цена/ активы» (P/ А) для оцениваемой компании по представленной в условии задачи формуле:
P/ А = -0,82 + 19,09 Е/ А = -0,82 + 19,09 * 0,09 = 0,90

4) расчет стоимости активов оцениваемой компании в расчете на одну акцию: 
Аакц. = 55 000 / 1 000 = 55 руб./ акцию.

5) расчет стоимости одной акции оцениваемой компании:
Vа = (Р/ А) * Аакц. = 0,90 * 55 = 49,5 руб.

Ответ. Стоимость одной акции оцениваемой компании 49,5 руб.

Комментарий.
В решении задачи представлен интересный практически применимый инструмент обоснования величины мультипликатора с использованием финансовых коэффициентов. Теоретическое обоснование данного подхода представлено, в частности, в двух источниках:
а) А.Дамодаран. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов.  http://dom-khv.ucoz.ru/index....79
б) Чиркова Е.В. Как оценить бизнес по аналогии: Методологическое пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг. http://dom-khv.ucoz.ru/index....77

Если у Вас остались вопросы по данной задаче или интересует решение других задач по данной теме, то напишите на форуме, мы Вам поможем)


Сообщение отредактировал ЭкспертКа - Четверг, 24.09.2015, 17:26
 
Форум "Репетитор оценщика" » Иные дисциплины » Финансовый анализ (помощь в решении задач) » Финансовый анализ в оценке бизнеса
Страница 1 из 11
Поиск: