СБОРНИК решенных задач по оценке облигаций, чеков, векселей - Форум "Репетитор оценщика"
[ Новые сообщения · Участники · Правила форума · Поиск · RSS ]
Страница 1 из 212»
Форум "Репетитор оценщика" » Для студентов-оценщиков » ПОМОЩЬ в решении задач по "оценке" » СБОРНИК решенных задач по оценке облигаций, чеков, векселей
СБОРНИК решенных задач по оценке облигаций, чеков, векселей
ОценщиЦаДата: Воскресенье, 23.02.2014, 16:55 | Сообщение # 1
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
В этой теме буду выкладывать решенные типовые задачи по оценке облигаций, чеков, векселей

Эта тема является закрытой, вопросы по решению каких-либо задач, связанных с облигациями и иными видами ценных бумаг, задавать вот здесь

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая, в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг», право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

В связи с тем, что на форуме нет возможности писать сложные формулы, решения некоторых задач содержатся в прикрепленных к сообщению файлах.


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Воскресенье, 23.02.2014, 17:01 | Сообщение # 2
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Оценка доходности купонных облигаций

Задача №1

Компания планирует разместить 8-летние купонные облигации, купонная ставка составит 16% годовых. Размещение облигаций предполагается произвести по курсу 98%, расходы на эмиссию составят 4% от фактически вырученной суммы. Все поступления от продажи облигаций компания получит до начала первого года (нулевой период); выплаты по облигациям будут производиться в конце каждого года. Компания платит налог на прибыль по ставке 24%.
Пусть налоговый щит — r × 1,1. Рассчитаем стоимость данного источника средств для компании и полную доходность покупки облигации для инвестора, приобретающего облигацию при первичном размещении.

Решение:

n = 8 лет
q = 16 %
P = 98 %
l = 4 %
t = 24 %
N = 100 %

Доходность облигации для инвестора:
YTM = (1 × 0,16 + (1 – 0,98) / 8) / ((1 + 2 × 0,98) / 3) = 0,1647 = 16,47%.

Доходность с позиции компании:
Сb = (1×0,16+ (1–0,98 × (1 – 0,04))/8)/ ((1 + 2 × 0,98 × (1 – 0,04)) / 3) =17,43%.

Рассчитаем окончательную стоимость капитала, полученного от размещения облигационного займа, с учетом налогового щита. Примем ставку рефинансирования в размере r = 11%:
r × 1,1 =11 % × 1,1 = 12,1 % → 17,43 % > 12,1 %.

Тогда Сb = (0,1743 – 0,121) + 0,121 × (1– 0,24) = 0,1453 = 14,53 %.

Ответ: Стоимость данного источника финансовых средств для компании составит 14,53%; доходность покупки облигации для инвестора — 16,47%.


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Пятница, 14.03.2014, 19:36 | Сообщение # 3
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Оценка безотзывных облигаций с годовым начислением процентов

Задача №2.
Рассчитайте сегодняшнюю стоимость облигации при условии, что величина годового купонного дохода составляет 1500 рублей, требуемая норма прибыли 16,4%, срок 5 лет при номинальной стоимости облигации 10000 рублей.
Решение:
V = sum 1500 / (1 + 0,164)k + 10000/(1 + 0,164)5, где k меняется от 1 до 5;
V = 1500/(1 + 0,164) + 1500/(1 + 0,164)2 + ... + 1500/(1 + 0,164)5 + 4679,88 = 9545,84 руб.
Ответ. Сегодняшняя цена облигации составляет 9545,84 рубля.

Задача №3.
Определите, какое значение ежегодного дохода, будет соответствовать текущей стоимости облигации в 15000 рублей, если срок до погашения 6 лет при норме прибыли 14,1% и номинал облигации 10000 рублей.
Решение:
Преобразуем формулу таким образом, чтобы выделить значение ежегодного дохода:
15000 = sum CF/(1 + 0,141)k + 10000/(1 + 0,141)6, где k меняется от 1 до 6;
10468,04 = CF * sum 1/(1 + 0,141)k, где k меняется от 1 до 6;
CF = 10468,04 / (1/1,141 + 1/1,1412 ... 1/1,1416) = 2699,31 рублей.
Ответ. Ежегодный доход облигации будет равен 2699,31 рублей.

Задача №4.
Сколько времени (целых лет) потребуется, чтобы текущая стоимость облигации превысила сумму в 23500 рублей, если доход на акцию 3900 рублей при норме прибыли 12,9% годовых и номинале акции 12000 рублей? Преобразовать формулу таким образом, чтобы выделить срок действия облигации достаточно трудоемко, поэтому проще решить задачу методом подбора.
Решение:
23500 = sum 3900/(1 + 0,129)k + 12000/(1 + 0,129)n, где к меняется от 1 до n;
Рассчитаем при n = 8 годам;
V(8) = sum 3900/(1 + 0,129)k + 12000/(1 + 0,129)8, где к меняется от 1 до 8;
V(8) = 3900/1,129 + 3900/1,1292 + ... + 3900/1,1298 + 4546,00 = 23325 руб. меньше 23500;
Рассчитаем при n = 9 годам;
V(9) = sum 3900/(1 + 0,129)k + 12000/(1 + 0,129)9, где к меняется от 1 до 9;
V(9) = 3900/1,129 + 3900/1,1292 + ... + 3900/1,1299 + 4026,57 = 24114 руб. больше 23500;
Ответ. Стоимость облигации превысит 23500 рублей через 9 лет.

Задача №5.
При какой норме прибыли, стоимость облигации будет равна 35000 рублям, если купонный доход 5000 рублей, срок до погашения 6 лет и номинал облигации 20000 рублей?
Решение:
Преобразовать формулу таким образом, чтобы выделить норму прибыли достаточно трудоемко, поэтому проще решить задачу методом подбора.
35000 = sum 5000/(1 + r)k + 20000/(1 + r)6, где к меняется от 1 до 6;
Рассчитаем при r = 6%;
V(6%) = sum 5000/(1 + 0,06)k + 20000/(1 + 0,06)6, где к меняется от 1 до 6;
V(6%) = 5000/1,06 + 5000/1,062 + ... + 5000/1,066 + 14099,21 = 38685 руб. больше 35000;
Рассчитаем при r = 9%;
V(9%) = sum 5000/(1 + 0,09)k + 20000/(1 + 0,09)6, где к меняется от 1 до 6;
V(9%) = 5000/1,09 + 5000/1,092 + ... + 5000/1,096 + 11925,34 = 34354 руб. меньше 35000;
Рассчитаем при r = 8,52%;
V(8,52%) = sum 5000/(1 + 0,0852)k + 20000/(1 + 0,0852)6, где к меняется от 1 до 6;
V(8,52%) = 5000/1,0852+5000/1,08522+...+5000/1,08526 +12245,35 = 35000 руб. равно 35000;
Ответ. Облигация будет стоить 35000 рублей при норме прибыли равной 8,52%.


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Пятница, 16.05.2014, 12:11 | Сообщение # 4
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Оценка бессрочных облигаций

Задача №6
Инвестор приобрел облигацию, которая в течение неограниченного времени может приносить ему ежегодно 50 руб. Предположим, что требуемая инвестором годовая ставка доходности для этого типа облигаций составляет 16%. Приведенная стоимость такой ценной бумаги будет равняться:

Sобл = 50/0,16 = 312,5 руб.


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Пятница, 16.05.2014, 12:15 | Сообщение # 5
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Оценка купонных облигаций

Задача №7
Инвестор приобрел облигацию номиналом 1000 руб. с купонной ставкой 10%, которая соответствует ежегодной выплате 100 руб. Предположим, что требуемая в данный момент инвестором ставка доходности для этого типа облигаций составляет 20%, а срок до погашения – 3 года. Приведенная стоимость такой ценной бумаги будет равняться:

Sобл = 100/1,2 + 100/1,22 + 100/1,23 + 1000/1,23 ≈ 789,35 руб.

Задача №8
Предположим теперь, что вместо ставки дисконтирования 20% для некоторой облигации используется ставка 8% (т. е. новая облигация характеризуется значительно меньшим риском, чем прежняя). Значение приведенной стоимости в данном случае будет иным:

Sобл = 100/1,08 + 100/1,082 + 100/1,083 + 1000/1,083 ≈ 1051,54 руб.

В этом случае действительная стоимость новой облигации Sобл превышает ее номинальную стоимость Nобл, равную 1000 руб., поскольку требуемая ставка доходности оказывается меньше купонной ставки этой облигации. Чтобы купить эту облигацию, в нормальной рыночной ситуации инвесторы готовы платить премию (надбавку к номинальной стоимости).


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Пятница, 16.05.2014, 12:32 | Сообщение # 6
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Оценка отзывной облигации

Отзывная облигация - это облигация, владелец которой предоставляет эмитенту опцион (точнее «колл»-опцион), позволяющий эмитенту выкупить контрактные платежи по облигациям в любой момент от первой даты отзыва до даты погашения.

Формула расчета отзывной облигации:

Стоимость отзывной облигации =Стоимость неотзывной облигации - Стоимость опциона


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Воскресенье, 12.10.2014, 21:06 | Сообщение # 7
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача №9
Облигация 4,5% займа была куплена по рыночной цене, которая составляла 96% от ее номинальной стоимости. До момента погашения (7 лет и 240 дней, то есть 7,658 лет) находилась у владельца. Определить доход по облигации к дате погашения.

Решение:
Совокупный доход по облигации определяется по формуле:
Д=iк*Рn*n+Р1,
где iк – ставка купонных выплат по облигации;
Рn – номинальная цена облигации;
n – количество лет, когда облигация находилась у ее владельца;
Р1 – прирост капитала, т. е. разница между рыночной и номинальной ценой облигации.

Д=0,045*Pn*7,658+(Pn-0,96*Pn)=0,385*Pn.

Ответ:  совокупный доход по облигации равен 38,5% ее номинальной стоимости


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Воскресенье, 12.10.2014, 21:25 | Сообщение # 8
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Рекомендую посмотреть довольно хорошее учебное пособие по оценке облигаций. Там приведены формулы и рассмотрены решения типовых задач по оценке облигаций.

Учебное пособие с формулами и задачами по оценке стоимости облигаций


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:28 | Сообщение # 9
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача:
Бескупонная облигация с номиналом 1000 ден.ед. погашением через три года приобретена по цене 878 ден.ед. Определить доходность облигации к погашению.

Формула решения задачи в прикрепленном файле
Прикрепления: 6827212.jpg(118Kb)


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:29 | Сообщение # 10
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача
Определить текущую стоимость 100 ден. ед. номинала облигации фирмы «IBM» со сроком обращения 100 лет, исходя из требуемой нормы доходности в 8,5%. Ставка купона равна 7,72 %, выплачиваемых раз в полгода.

Формула решения задачи в прикрепленном файле
Прикрепления: 7702011.jpg(117Kb)


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:31 | Сообщение # 11
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача:
Облигация фирмы «IBM» со сроком погашения 100 лет была куплена по курсу 92,5 ден.ед. ставка купона равна 7,72% выплачиваемых раз в полгода. Определить доходность операции.


Решение задачи в прикрепленном файле
Прикрепления: 1055331.jpg(116Kb)


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:33 | Сообщение # 12
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача:
Определить текущую стоимость трехлетней облигации с номиналом в 1000 ден.ед. и годовой купонной ставкой 8%, выплачиваемых раз в квартал, если норма доходности (рыночная ставка) равна 12%

Решение задачи в прикрепленном файле
Прикрепления: 9994097.jpg(122Kb)


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:38 | Сообщение # 13
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача:
Продается облигация номиналом 1 000 руб. Процентная (купонная) ставка составляет 20% годовых. Выплата процентов производится 1 раз в год. До погашения облигации остается ровно 5 лет. Требуемая норма прибыли (доходность) на инвестиции с учетом риска, соответствующего данному типу облигаций, составляет 15%. Определить стоимость облигации.

Решение задачи в прикрепленном файле
Прикрепления: 5367764.jpg(84Kb)


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:40 | Сообщение # 14
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача:
По облигации номиналом 1000 руб. выплачивается 20% годовых. Выплата процентов
производится 1 раз в год. До погашения облигации остается 5 лет. Требуемая норма прибыли в течение первых 3 лет - 20%, 4-й год - 15%, 5-й год - 10%. Определить стоимость облигации.

Решение задачи в прикрепленном файле
Прикрепления: 5223827.jpg(60Kb)


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:43 | Сообщение # 15
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача
Номинал облигации 1000 руб. Процентная ставка 20% годовых. Выплата процентов производится 2 раза в год. До погашения облигации остается 5 лет. Определить курсовую стоимость облигации, если требуемая норма прибыли составляет 15% годовых.

Решение задачи в прикрепленном файле
Прикрепления: 1140894.jpg(18Kb)


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:44 | Сообщение # 16
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача:
Номинал облигации 1000 руб. Процентная ставка 15% годовых. Выплата процентов производится два раза в год. До погашения облигации остается 4 года 200 дней. Определить курсовую стоимость облигации, если требуемая норма прибыли составляет 20% годовых.

Решение задачи в прикрепленном файле
Прикрепления: 8441014.jpg(41Kb)


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:46 | Сообщение # 17
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача:
Номинал облигации 1000 руб. До погашения остается 3 года. Процентный доход выплачивается 2 раза в год. По первому купону выплачивается 22% годовых. Определите рыночную стоимость облигации при условии, что купонная ставка будет снижаться: 1-й год 22% годовых, 2-й год 20% , 3-й год 18%. Будет снижаться и требуемая норма прибыли: 1-й год 22% годовых, 2-й год 21%, 3-й год 19%.

Решение задачи в прикрепленном файле
Прикрепления: 9668365.jpg(26Kb)


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:48 | Сообщение # 18
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача:
Бескупонная облигация номиналом 1000 руб. погашается по номиналу через 4 года. Определить курсовую стоимость облигации, если ставка дисконтирования составляет 14% годовых.

Решение:
V = 1000/(1+0,14)^4 = 592,1


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:50 | Сообщение # 19
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача:
Определить стоимость краткосрочной облигации номиналом 1000 руб., погашение через 180 дней. Требуемая норма прибыли по данному типу облигаций составляет 20% годовых.

Решение:
V = 1000/(1+0,2)^180/365 =954,08 руб.
Прикрепления: 8757255.jpg(12Kb)


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
ОценщиЦаДата: Суббота, 17.01.2015, 19:52 | Сообщение # 20
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 832
Статус: Offline
Задача:
Облигация номиналом 1000 руб. продается по цене 400 руб., процентный доход в размере
10% годовых выплачивается 1 раз в год. Определить текущую доходность.

Решение:
Текущая доходность = (01*1000)/400 = 0,25 или 25% годовых


Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы в Одноклассниках http://www.odnoklassniki.ru/group/54802694602774
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
 
Форум "Репетитор оценщика" » Для студентов-оценщиков » ПОМОЩЬ в решении задач по "оценке" » СБОРНИК решенных задач по оценке облигаций, чеков, векселей
Страница 1 из 212»
Поиск: