Методы оценки облигаций

[Теория «Оценка»]→[Теория «Оценка ценных бумаг»]→[Методы оценки облигаций]

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ОБЛИГАЦИЙ
Определение рыночной стоимости облигации опирается на использование нескольких методов оценки, среди которых можно выделить
  • дисконтирование денежных потоков,
  • метод котировки,
  • аналоговый метод,
  • рейтинговый метод,
  •  метод рыночных продаж,
  • методы фундаментального и технического анализа и др.
Использование метода аналогов при определении рыночной стоимости облигации (Р) основано на сравнении ее доходности с доходностью вложений в альтернативные финансовые инструменты, допустим, в банковские депозиты:
Р = N х (с х t + 100)/ (r х t + 100),
где N – номинал,
c – годовой купонный процент по облигации,
t – срок до погашения облигации,
r – банковский процент по депозитам за тот же срок.
Метод рыночных продаж также основан на сравнении текущих биржевых котировок по облигации с котировками по другим инструментам (например, акций данного эмитента, облигаций других эмитентов).
На текущем облигационном сегменте рынка ценных бумаг различают цены облигаций: чистые (без накопленного купонного дохода) и грязные (включая НКД). Котировки облигаций обычно устанавливаются в процентах от номинала, а изменение цены указывается в базисных пунктах (б.п.). 1 б.п. = 0,01%. Допустим, изменение цены с 98,3% до 99% соответствует 70 базисным пунктам.
Рейтинговый метод оценки стоимости является одним из наиболее востребованных на рынке облигаций. Национальные рейтинговые агентства осуществляют оценку кредитоспособности субъектов РФ, муниципалитетов корпоративных эмитентов, размещающих облигации на внутреннем рынке.
Для оценки кредитоспособности существует группа критериев, в частности субъектов РФ. Это оценка финансового состояния региона, оценка уровня экономического развития региона и др., каждому из которых экспертным методом присваивается вес, определяющий влияние на кредитоспособность эмитента облигаций.


Фрагмент из учебника:  Никифорова В.Д. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг: Учебное пособие. –СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. – 104 с.
Поиск
Форма входа
Мини-чат
Статистика
Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0