Оценка предприятия Решение задачи №3

Задача по "Оценке предприятия (бизнеса)" №3

Оцените ожидаемый коэффициент Цена/Прибыль для открытой компании «Икс» на момент до широкой публикации ее финансовых результатов за отчетный (2007) год, если известно, что прибыль за 2007 год – 77 000 000 рублей; прогнозируемая на 2008 год прибыль – 79 000 000 рублей; ставка дисконта для компании «Икс», рассчитанная по модели оценки капитальных активов – 15%. Темп роста прибылей компании стабилизирован. Остаточный срок жизни бизнеса компании – неопределенно длительный (указанное может допускаться для получения предварительной оценки).

Решение:

1. До выявления на фондовом рынке непосредственно наблюдаемой ры­ночной цены компании, которая учитывала бы широко объявленные финансо­вые результаты, можно попытаться оценить ее вероятную величину Ц согласно модели Гордона; для этого необходимо рассчитать (применительно к прибылям 2008 г. как начального года в остаточном периоде бизнеса; прибыли здесь будут использоваться вместо денежных потоков как более грубый измеритель чистых доходов предприятия): 
Ц=Пд /(i-д), где:
Пд - денежный поток в постпрогнозный период;
д -долгосрочные (стабилизированные) темпы роста денежного потока;
i - ставка дисконта.
Из срав­нения прибылей за 2007 и 2008 годы темп роста равен:
д = (79 000 000 – 77 000 000)/77 000 000 = 0,026
Ц (вероятная)= 79 000 000 / (0,15 - 0,026) = 637 096 774
2. Коэффициент «Цена/Прибыль» на рассматриваемый момент времени и рассчи­тываемый по текущей (в данном случае пока оценочной) цене 100% акций ком­пании, соотнесенной с прибылью за последний завершенный финансовый пе­риод, оказывается равен: 
Коэффициент = Цена (вероятная) / Прибыль компании за 2007 год
Коэффициент = 637 096 774/ 77 000 000 = 8,27

 


Поиск
Форма входа
Мини-чат
Статистика

Онлайн всего: 2
Гостей: 2
Пользователей: 0