|
Задачи - оценка предприятия
| |
| ОценщиЦа | Дата: Среда, 09.10.2013, 05:36 | Сообщение # 1 |
|
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 1042
Статус: Offline
| В данной теме оказывается студентам помощь в решении задач по ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)
ПРАВИЛА ДАННОЙ ТЕМЫ!!!
Если не можете решить задачу или ответить на какой-либо вопрос теста по данной тематике, пишите здесь. По мере своих сил и возможностей, постараемся вам помочь.
Если задачу нельзя написать в тексте сообщения или она имеет табличную форму, то к сообщению прикрепляйте файл в формате word или excel.
Но, есть ограничения:
1. Писать в одном сообщении не более одной задачи, вопроса
2. Слишком объемные задачи в рамках форума бесплатно решаться не будут
3. Скорость получения ответа зависит от уровня нашей загруженности (от 1 до 6 дней)
На форуме мы помогаем разобраться в решении задач, а НЕ полностью их решаем.
Под словом "помогаем" предполагается:
1) что вы сами пытались решить эту задачу, но у вас не получилось с ней разобраться.
2) вы пишите на форуме условие задачи и то решение, которым вы попытались ее решить
3) если это решение неверное, то мы помогаем направить вас в "нужном русле", то есть подсказать ход решения, формулу, исправить ошибки в ваших расчетах и т.д.
Если же вам требуется полностью решенная задача "от и до" с расписыванием всех формул и окончательным расчетом, то это уже коммерческая услуга, которую необходимо оплачивать. Для этого отправляйте условие задач по адресу: expert.rsa@mail.ru
Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
|
| |
| |
| rodionova-eugenie | Дата: Воскресенье, 04.01.2015, 13:22 | Сообщение # 221 |
|
Рядовой
Группа: Пользователи
Сообщений: 1
Статус: Offline
| Рассчитайте текущую стоимость денежных потоков припостоянной ставке дисконтирования, равной 10% и при снижающейся ставке
дисконтирования, равной по годам 10%, 9%, 8%, 7% и 6% соответственно.
Планируется получение предприятием следующих величин денежных потоков по годам:Первый год – 140 млн. руб.Второй год – 150 млн. руб.Третий год – 175 млн. руб.Четвертый год – 100 млн. руб.Пятый год – 200 млн. руб.Решаю следующим образом (файл приложен). Правильно ли это?
|
| |
| |
| ЭкспертКа | Дата: Понедельник, 05.01.2015, 00:16 | Сообщение # 222 |
|
Лейтенант
Группа: Модераторы
Сообщений: 42
Статус: Offline
| Да, задача решена Вами верно. А что Вас смущает?))
|
| |
| |
| Виса | Дата: Среда, 14.01.2015, 23:21 | Сообщение # 223 |
|
Рядовой
Группа: Пользователи
Сообщений: 2
Статус: Offline
| Добрый день! Нужна помощь в задаче №1: Оценка рыночной стоимости акций ОАО "Телеком". Не могу рассчитать "требуемый ЧОК" (таблица 7) в прогнозном периоде. При этом не совсем понятно для чего дан "Норма ЧОК" (18,1% от выручки). Я рассчитала требуемый ЧОК как = ОА-КП (на дату оценки, т..е. 2012г.) = 55 800 - 87 060 = 31 260 руб.
Далее ЧОК за 2012г. / на выручку 2012г. 254 453 руб. = 0,1228 - доля требуемого ЧОК в выручки. Далее эту долю умножаю на выручку прогнозного периода 2013-2017гг.
Сделать я так сделала, но почему-то очень боюсь отправлять. Верно ли это?
|
| |
| |
| Виса | Дата: Среда, 14.01.2015, 23:28 | Сообщение # 224 |
|
Рядовой
Группа: Пользователи
Сообщений: 2
Статус: Offline
| Помогите пожалуйста определить прогнозные величины доходов и расходов по структуре Отчета о прибылях, в задаче " определить влияние каждого вида доходов и расходовна выручку, их поведение в динамике с точки зрения постоянных (не меняющихся с
изменением выручки) или переменных (изменяющихся практически пропорционально
изменению выручки)". Как определить конечный процент, который нужно умножить в последующем на прогнозную выручку.
|
| |
| |
| ЭкспертКа | Дата: Четверг, 15.01.2015, 00:54 | Сообщение # 225 |
|
Лейтенант
Группа: Модераторы
Сообщений: 42
Статус: Offline
| Уважаемая Виса! По первой задаче предчувствия Вас не обманули, не надо такое решение отправлять)) . По Вашему вопросу ТРЕБУЕМЫЙ чистый оборотный капитал (ЧОК) для каждого года прогнозного периода рассчитывается УМНОЖЕНИЕМ нормы ЧОК (в терминологии Вашей задачи) НА величину выручки по каждому году прогнозного периода.
|
| |
| |
| ЭкспертКа | Дата: Четверг, 15.01.2015, 01:15 | Сообщение # 226 |
|
Лейтенант
Группа: Модераторы
Сообщений: 42
Статус: Offline
| Для ответа на вопросы по второй задаче, Виса, приведите ее полное условие. Представленный фрагмент задачи не позволяет сформулировать ответы на поставленные Вами вопросы. Можно предположить, что по ретроспективным данным затраты в задаче могут быть разделены на постоянные и переменные. И данная информация может быть использована для прогноза затрат: постоянные затраты в прогнозном периоде останутся неизменными, а переменные будут меняться по годам прогнозного периода пропорционально выручке. Если дан объем реализации в натуральном выражении (например в тоннах), то в таких задачах можно пойти через определение удельных переменных затрат по ретроспективным данным (на единицу реализуемой продукции, на 1 тонну). Умножение полученной величины на прогнозный объем реализуемой продукции позволит рассчитать прогнозную величину переменных затрат.
Сообщение отредактировал ЭкспертКа - Понедельник, 19.01.2015, 19:10 |
| |
| |
| curguzova2009 | Дата: Четверг, 15.01.2015, 18:44 | Сообщение # 227 |
|
Рядовой
Группа: Пользователи
Сообщений: 1
Статус: Offline
| Нужна помощь! Я определила стоимость организации до поправок. Мне необходимо определить "применение премий и скидок" и "поправку на недостаток/избыток ЧОК" "поправка на избыточные активы". В задании сказано, что акции организации не котируются на рынке.
стоимость предприятия = 304 528
недостаток ЧОК = 75 026
избыточные активы = 339
количество акций 620
|
| |
| |
| ЭкспертКа | Дата: Пятница, 16.01.2015, 00:35 | Сообщение # 228 |
|
Лейтенант
Группа: Модераторы
Сообщений: 42
Статус: Offline
| Цитата curguzova2009 (  ) Нужна помощь! Я определила стоимость организации до поправок. Мне необходимо определить "применение премий и скидок" и "поправку на недостаток/избыток ЧОК" "поправка на избыточные активы". В задании сказано, что акции организации не котируются на рынке. стоимость предприятия = 304 528 недостаток ЧОК = 75 026 избыточные активы = 339 количество акций 620
Для полноценного ответа на вопрос недостаточно информации - прежде всего о том, с применением каких методов оценки получена предварительная величина стоимости.
Величина недостатка ЧОК вычитается из величины стоимости, полученной по доходному подходу. Об этом, кстати, есть информация на данном сайте (http://dom-khv.ucoz.ru/index/raschet_sobstvennogo_oborotnogo_kapitala/0-547). Поправка на избыточные активы прибавляется к стоимости по доходному подходу. А вот по сравнительному подходу данные поправки применяются не во всех случаях. Вы какие мультипликаторы использовали при оценке? Или вобще сравнительный не применялся?
Применение премий и скидок (видимо на степень контроля и ликвидности) зависит от того, что является объектом оценки (предприятие в целом? одна акция? пакет акций?), и опять же от использованных методов оценки. Вот это сложная тема. Однако в любом учебнике по оценке бизнеса данная тема рассматривается (например, в учебнике Грязновой - в главе *Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов ...* ).
Успехов в решении задачи!))
|
| |
| |
| Анечка | Дата: Пятница, 16.01.2015, 00:35 | Сообщение # 229 |
|
Сержант
Группа: Пользователи
Сообщений: 30
Статус: Offline
| Период прогноза составляет 3 года. Выручка в первом году составила 3,8 млн. рублей, во втором году 3,3 млн. рублей, в третьем году 3,35 млн. рублей. Амортизация в первом году составила 180 тыс. рублей, во втором году 170 тыс. рублей, в третьем году 140 тыс. рублей.Затраты составили в первом году 1,35 млн. рублей, во втором году 1,3 млн.рублей, в третьем году 1,25 млн. рублей.
В первом и втором годах планируется уменьшение собственного оборотного капитала на 10% от чистой прибыли после уплаты налогов. После прогнозного периода предполагается, что темп роста денежного потока составит 5%. Доходность ОФЗ РФ составляют 6%, среднерыночная доходность – 15%, β-коэффициент – 1,2.
Рассчитать текущую рыночную стоимость предприятия доходным подходом.
Подскажите пожалуйста, с чего начать?
|
| |
| |
| Анечка | Дата: Пятница, 16.01.2015, 00:35 | Сообщение # 230 |
|
Сержант
Группа: Пользователи
Сообщений: 30
Статус: Offline
| Найти прибыль для каждого года?
Прибыль =Выручка-Амортизация-Затраты???
|
| |
| |
| ОценщиЦа | Дата: Понедельник, 19.01.2015, 14:12 | Сообщение # 231 |
|
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 1042
Статус: Offline
| Анечка, в этой задаче нужно составить денежный поток для каждого года.
Потом определить ставку дисконтирования
И обычным методом ДДП решить эту задачу.
Стоимость предприятия = Текущая стоимость денежных потоков + Текущая остаточная стоимость предприятия
Текущая остаточная стоимость предприятия определяется по модели Гордона
Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
|
| |
| |
| ОценщиЦа | Дата: Понедельник, 19.01.2015, 14:21 | Сообщение # 232 |
|
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 1042
Статус: Offline
| Анечка, вот здесь еще можете посмотреть схему расчета денежного потока. В вашем случае нужен денежный поток на собственный капитал.
Для заказа/покупки работы пишите на электронку: expert.rsa@mail.ru
Мы ВКонтакте http://vk.com/club80887874
|
| |
| |
| Анечка | Дата: Понедельник, 19.01.2015, 22:46 | Сообщение # 233 |
|
Сержант
Группа: Пользователи
Сообщений: 30
Статус: Offline
| Посмотрите пожалуйста правильно ли решение?
получается ден. потоки определяем так
выручка-затраты+амортизация
получается
1 год 4.97 млн
2 год 2.17 млн
3 год 2.24 млн
Дальше уменьшение на 10 % в 1 и 2 году от прибыли
прибыль = выручка - затраты
получается
1 год 3.8-1.35=2.45млн
2 год 3.3-1.3=2 млн
и дальше вычитаем из этих значений по 10 %, получается
1 год 2.2 млн
2 год 1.8 млн
это и будут денежные потоки
3 год так и остается 2.24млн
Ставка дисконтирования 0,06
|
| |
| |
| ЭкспертКа | Дата: Вторник, 20.01.2015, 08:46 | Сообщение # 234 |
|
Лейтенант
Группа: Модераторы
Сообщений: 42
Статус: Offline
| Анечка, вот это ...
Цитата Анечка ( ) Посмотрите пожалуйста правильно ли решение? получается ден. потоки определяем так выручка-затраты+амортизация получается 1 год 4.97 млн 2 год 2.17 млн 3 год 2.24 млн
Вот это ...
Цитата Анечка ( ) Дальше уменьшение на 10 % в 1 и 2 году от прибыли прибыль = выручка - затраты получается 1 год 3.8-1.35=2.45млн 2 год 3.3-1.3=2 млн
А вот это ...
Цитата Анечка ( ) и дальше вычитаем из этих значений по 10 %, получается 1 год 2.2 млн 2 год 1.8 млн это и будут денежные потоки
По условию задачи ...
Цитата Анечка ( ) В первом и втором годах планируется уменьшение собственного оборотного капитала на 10% от чистой прибыли после уплаты налогов.
По схеме расчета денежного потока в оценке бизнеса что делаем с уменьшением собственного оборотного капитала?
Цитата ОценщиЦа ( ) Анечка, вот здесь еще можете посмотреть схему расчета денежного потока. В вашем случае нужен денежный поток на собственный капитал.
Таким образом, денежные потоки 1го и 2го годов пересчитаете.
Цитата Анечка ( ) 3 год так и остается 2.24млн
Цитата Анечка ( ) Ставка дисконтирования 0,06
И еще надо остаточную стоимость рассчитать по модели Гордона (тоже приведена в учебниках).
А потом продисконтировать денежные потоки и остаточную стоимость и найти ответ по задаче вот так...
Цитата ОценщиЦа ( ) Стоимость предприятия = Текущая стоимость денежных потоков + Текущая остаточная стоимость предприятия
Успехов!)
Сообщение отредактировал ЭкспертКа - Вторник, 20.01.2015, 08:48 |
| |
| |
| Анечка | Дата: Вторник, 20.01.2015, 12:33 | Сообщение # 235 |
|
Сержант
Группа: Пользователи
Сообщений: 30
Статус: Offline
| Я пересчитала
1 год ден поток =2,63 млн
Далее уменьшение от прибыли в 1 и 2 году
1 год 245тыс 10%
2 год 200тыс 10%
Получается потоки
1 год 2,63+245 тыс=2,875
2 год 2,17+200 тыс = 2,37 млн
3 год так остался 2.24 млн
дальше ставка дисконта
0.06+1.2(0.15-0.06)=0.168
|
| |
| |
| ЭкспертКа | Дата: Вторник, 20.01.2015, 15:44 | Сообщение # 236 |
|
Лейтенант
Группа: Модераторы
Сообщений: 42
Статус: Offline
| Анечка,
Цитата ЭкспертКа ( ) И еще надо остаточную стоимость рассчитать по модели Гордона (тоже приведена в учебниках). А потом продисконтировать денежные потоки и остаточную стоимость и найти ответ по задаче вот так... Цитата ОценщиЦа ()Стоимость предприятия = Текущая стоимость денежных потоков + Текущая остаточная стоимость предприятия
Все остальное я Вам, видимо, хорошо объяснила, потому что ...
Цитата Анечка ( ) Я пересчитала
1 год ден поток =2,63 млн
Далее уменьшение от прибыли в 1 и 2 году 1 год 245тыс 10% 2 год 200тыс 10% Получается потоки
1 год 2,63+245 тыс=2,875 2 год 2,17+200 тыс = 2,37 млн 3 год так остался 2.24 млн дальше ставка дисконта 0.06+1.2(0.15-0.06)=0.168
.. вроде правильно посчитано
|
| |
| |
| Анечка | Дата: Вторник, 20.01.2015, 19:29 | Сообщение # 237 |
|
Сержант
Группа: Пользователи
Сообщений: 30
Статус: Offline
| Решение окончательное
по мод Гордона сомневаюсь правильно ли взяла числитель
2.24/(0.168-0.05)=18 983 051
далее дисконтирую денежные потоки
2.875/(1+0.168)1+ 2.37/(1+0.168)2+2.24/(1+0.168)3=5 608 162
получается в итоге стоимость 5 608 162+ 18 983 051=24 591 213
Посмотрите пожалуйста.
|
| |
| |
| ЭкспертКа | Дата: Вторник, 20.01.2015, 20:55 | Сообщение # 238 |
|
Лейтенант
Группа: Модераторы
Сообщений: 42
Статус: Offline
| Анечка, такими темпами Вы в доходном подходе и разберетесь с нашей помощью, молодец))
Цитата Анечка ( ) по мод Гордона сомневаюсь правильно ли взяла числитель 2.24/(0.168-0.05)=18 983 051
Цитата Анечка ( ) После прогнозного периода предполагается, что темп роста денежного потока составит 5%.
Цитата Анечка ( ) далее дисконтирую денежные потоки 2.875/(1+0.168)1+ 2.37/(1+0.168)2+2.24/(1+0.168)3=5 608 162
Цитата Анечка ( ) получается в итоге стоимость 5 608 162+ 18 983 051=24 591 213
Цитата ЭкспертКа ( ) А потом продисконтировать денежные потоки и остаточную стоимость и найти ответ по задаче вот так... Цитата ОценщиЦа ()Стоимость предприятия = Текущая стоимость денежных потоков + Текущая остаточная стоимость предприятия
Сообщение отредактировал ЭкспертКа - Вторник, 20.01.2015, 20:58 |
| |
| |
| Анечка | Дата: Вторник, 20.01.2015, 21:27 | Сообщение # 239 |
|
Сержант
Группа: Пользователи
Сообщений: 30
Статус: Offline
| по мод Гордона пересчитываю
2.24*(1+0.05)/(0.168-0.05)=19 932 203 р.
Арифметику проверила, разница за счет округления
Дисконтирую остаточную стоимость
19 932 203/(1+0.168)=17 065 242 р.
Ст-ть итог - 17 065 242 + 5 608 162 = 22 673 404 р.
Правильно?
|
| |
| |
| ЭкспертКа | Дата: Вторник, 20.01.2015, 21:47 | Сообщение # 240 |
|
Лейтенант
Группа: Модераторы
Сообщений: 42
Статус: Offline
| Анечка, правильно - за исключением дисконтирования остаточной стоимости.
Цитата ЭкспертКа ( ) остаточная стоимость - это, по сути, стоимость предприятия на момент окончания прогнозного периода (в данном случае на конец 3-го года).
Вы же правильно продисконтировали денежный поток 3-го года, там тоже n=3.
Цитата Анечка ( ) 2.24/(1+0.168)3
Это большая ошибка, ее надо исправить.
И еще одно уточнение: некоторые учебники (и преподаватели) настаивают на дисконтировании прогнозных денежных потоков не на конец, а на середину года; то есть по 1-му году в знаменателе дроби не 1, а 0,5; по 2-му году не 2, а 1.5; по 3-му году не 3, а 2,5. Период дисконтирования остаточной стоимости так и остается равным 3 (в Вашей задаче).
Сообщение отредактировал ЭкспертКа - Вторник, 20.01.2015, 21:48 |
| |
| |
|
